Shrnutí: ČEZ reportoval výsledky za 4Q

Rekordní výroba elektřiny z jádra a pokračující transformace energetiky. Takto shrnul ČEZ své výsledky za rok 2025. Pojďme se na ně podívat. 

Hrubý provozní zisk EBITDA za 4Q klesl o 9 % na 33,9 mld. Kč, v souladu s konsensem analytiků 34,1 mld. Kč. Na úrovni očištěného čistého zisku ČEZ dosáhl 6 mld. Kč, meziročně o 6 % méně, čímž mírně zaostal za tržním odhadem 6,2 mld. Kč. Segment výroby a těžby dosáhnul v závěru roku o 17 % nižšího zisku EBITDA především vzhledem k nižším cenám elektřiny. Naopak distribuce přidala 11 % díky vyšším povoleným výnosům u distribuce elektřiny a vyšší distribuci plynu, uvádí ČEZ. Segment prodeje potom dosáhnul o čtvrtinu nižší ziskovosti.Za celý rok 2025 tak EBITDA dosáhla 137 mld. Kč a očištěný čistý zisk 28,1 mld. Kč, na horní hraně pásma podzimního výhledu. Letos ČEZ předpokládá EBITDA v rozmezí 103–108 mld. Kč a očištěný čistý zisk 27–31 mld. Kč. Analytici dle Bloombergu očekávali 111 mld. Kč, respektive 35 mld. Kč. Důvodem nižší očekávané provozní ziskovosti je především očekávaný pokles realizačních cen elektřiny a více plánovaných odstávek jaderných elektráren. ČEZ zatím nezveřejnil návrh dividendy, ale dosažený zisk a dividendová politika s výplatním poměrem 60–80 % indikují dividendu v rozmezí 31 až 42 Kč na akcii.  

Předseda představenstva Daniel Beneš v komentáři uvedl, že výsledky potvrzují stabilitu ČEZu i v období pokračující transformace energetiky. 

Jak na výsledky ČEZ nahlíží analytici?

Jan Raška z Fio banky hodnotí čísla za 4Q jako nepřekvapivá, ale kvůli letošnímu výhledu hospodaření vnímá report negativně. Milan Lávička z J&T Banky rovněž poukazuje na slabý výhled a dodává, že fundament společnosti má na akcie v současné době omezený vliv. Podle Petra Bártka z České spořitelny výhled na rok 2026 viditelně zaostal za konsensem a celkově výsledky vnímá mírně negativně. Zmiňuje také, že výsledky byly pozitivně ovlivněny dvěma jednorázovými vlivy. Cuong Manh Le z Patria Finance hodnotí výsledky za 4Q jako mírně pod odhady a očekává negativní tržní reakci. Podle Bohumila Trampoty z Komerční banky je letošní výhled zklamáním, připomíná však, že v minulých letech ČEZ výhled postupně zvyšoval. 

Jak se daří akciím ČEZu?

Za posledních 12 měsíců na pražské burze přidaly 11 %. Společnost také vyplatila dividendu 47 Kč na akcii. 

📩 Na stránce pse.cz/newsletter si nastavte odběr našeho nového Burzovního newsletteru, abyste byli v obraze.

CZ0005112300