Co stojí za očekávaným poklesem zisku ČEZ? Vysvětluje CFO Martin Novák

ČEZ reportoval výsledky za rok 2025 (shrnutí reportu společnosti a komentáře analytiků), kdy dosáhnul hrubého provozního zisku EBITDA 137 mld. Kč, a výhled na letošní rok s očekávaným ziskem EBITDA 103-108 mld. Kč. Spojili jsme se s finančním ředitelem Skupiny ČEZ Martinem Novákem, který vysvětlil faktory ovlivňující loňské i letošní hospodaření nebo návrh dividendy.

Výroby se dotknou nižší ceny elektřiny i harmonogram výměny paliv jaderných elektráren 

„Co se týká cenové části, tak ten propad je opravdu relativně asi nejvyšší, co si pamatuji, kdy meziročně dojde k propadu asi o 20€,“ vysvětluje Martin Novák první z faktorů stojících za výhledem. 1:40

„V roce 2025 jsme měli rekordní rok právě u jaderných elektráren díky tomu, že jsme přešli na tzv. 18měsíční palivový cyklus. […]  Zrovna do roku 2025 moc výměn nespadlo, naopak spadnou do roku 2026. A proto tam očekáváme výrobu asi kolem 30 TWh,“ vysvětluje Novák pokles produkce jaderné elektřiny z rekordních 32,1 TWh v roce 2025. 

„Samozřejmě ty 2 TWh nevyrobené jaderné elektřiny, která je nejziskovější v našem portfoliu díky tomu, že nepotřebuje ke své výrobě povolenky CO2, tak samozřejmě vidět bude,“ vysvětluje Novák dopad poklesu objemu do ziskovosti. 

Ziskovost distribuce ovlivňují korekční faktory 

Ziskovost distribučního segmentu ČEZ je v letech 2025 a 2026 významně ovlivněna tzv. korekčními faktory, které reflektují odchylky od předpokladů regulátora na daný rok. 

„Ta změna je relativně velká. My jsme za rok 2025 měli korekční faktory ve výši plus 3,6 mld. Kč a za rok 2026 ty korekční faktory budou působit minus 2,1 mld. Kč. To znamená ta delta bude relativně veliká, a právě proto uvádíme ten detail i v našich prezentacích,“ odkazuje Novák na stranu 35 výsledkové prezentace. 4:04 

Celý rozhovor najdete na YouTube 

Celý rozhovor s Martinem Novákem ze Skupiny ČEZ, kde také mluvíme o vlivu turbulencí energetického trhu na ČEZ, výhledu investic, dopadu akvizice Gas Distribution nebo o zvažované divestici větrných elektráren naleznete na YouTube pražské burzy. 

CZ0005112300